海航集團(tuán)的購物車又多了一件貴重商品——CIT飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)部門。

　　10月6號，海航旗下的渤海租賃（000415.SZ）的子公司Avolon宣布同意以100億美元收購CIT Group Inc．（美國控股銀行）的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，相對于94億美元的凈資產(chǎn)約有6.7%的溢價。

　　該交易將采用多種融資方式，包括Avolon提供的一部分現(xiàn)金、海航控股旗下的渤海租賃給出的新股權(quán)，以及85億美元的債務(wù)融資。該交易計(jì)劃于明年第一季度末完成，但是仍然有待監(jiān)管部門和股東批準(zhǔn)。

　　CIT的商用飛機(jī)業(yè)務(wù)是全球前十大飛機(jī)租賃業(yè)者之一，旗下?lián)碛谐^350架飛機(jī)，目前服務(wù)于全球50個國家的大約100位客戶。截至6月底，CIT飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的資產(chǎn)總值為 111 億美元，債務(wù)為17億美元，凈資產(chǎn)為94億美元。

　　渤海租賃是海航集團(tuán)旗下的子公司，今年年初以近26億美元的價格收購Avolon。如果能夠順利收購CIT的租賃部門，Avolon將組建起一個擁有910架飛機(jī)、價值逾430億美元的租賃業(yè)務(wù)，海航因此也會一躍成為僅次于GE旗下飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)GECAS與荷蘭AerCap之后的全球第三大飛機(jī)租賃公司。

　　100億美元的價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出當(dāng)初的預(yù)期。根據(jù)路透社之前的報道，這比交易的價格大概會在三四十億美元之間，而且海航也不是唯一的競標(biāo)者，其他的競爭對手還有工行旗下的工銀租賃，東京世紀(jì)租賃（Tokyo Century Leasing），以及中國平安集團(tuán)。

　　飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)是航空業(yè)重要的分支。海航收購CIT可以繼續(xù)做大自身的租賃業(yè)務(wù)，與現(xiàn)有的渤海租賃業(yè)務(wù)形成協(xié)同作用。一方面不僅獲得了更多的客戶，比如達(dá)美航空和東方航空 ；另一方面，通過資產(chǎn)的全球化配置可以進(jìn)一步降低飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險。

　　眾所周知，亞太地區(qū)，尤其是中國和印度，正在成為全球航空市場新的增長點(diǎn)。越來越多的航空公司傾向于租賃飛機(jī)，而非直接購買飛機(jī)，因?yàn)樽赓U不但大幅降低了航空公司的現(xiàn)金流壓力，同時還使它們在更換機(jī)型時更為靈活。

　　目前來看，全球大概有40%的飛機(jī)都?xì)w租賃公司所有，而且這個比例一直都在上漲，國際航空協(xié)會（IATA）預(yù)測這個比例到2020年之后將突破50%。

　　另外，飛機(jī)租賃一直被認(rèn)為是一個收益高且相對穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，這也是很多大公司和大佬（巴菲特和李嘉誠）紛紛進(jìn)場的主要原因。

　　根據(jù)國際航空運(yùn)輸協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2004年至2011年，在航空運(yùn)輸板塊的重點(diǎn)行業(yè)中，飛機(jī)租賃、飛機(jī)制造商、機(jī)場和航空公司平均資本回報率分別為9%、7%、6%和4%，其中以飛機(jī)租賃行業(yè)的投資回報率最高。

　　彭博的數(shù)據(jù)顯示，在過去的三年中，AerCap Holdings NV和Avolon Holdings Ltd。這兩家規(guī)模居前的上市飛機(jī)租賃商的經(jīng)營利潤率平均分別為31%和22%。相比之下，彭博全球航空公司業(yè)指數(shù)的26家成份股公司的這項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)還不到5%。

　　“飛機(jī)租賃是大資產(chǎn)配置的需要，向中國轉(zhuǎn)移是趨勢，但是這個行業(yè)的話語權(quán)仍然是在國外，顯然不是有錢就能玩得轉(zhuǎn)。國內(nèi)機(jī)構(gòu)想要投資飛機(jī)租賃需要可靠的團(tuán)隊(duì)?！眹鴥?nèi)一家飛機(jī)租賃公司的負(fù)責(zé)人表示。

　　飛機(jī)租賃起源于歐美國家，國內(nèi)起步比較晚，但是發(fā)展很快。事實(shí)上，飛機(jī)租賃是一個對資本運(yùn)作能力與飛機(jī)管理能力要求非常高的產(chǎn)業(yè)，帶來的回報也比較可觀且穩(wěn)定，包括油價波動導(dǎo)致航空公司盈利能力的起伏，銀行利率導(dǎo)致的融資成本變化，以及空難等不可測因素。

　　目前，國內(nèi)的航空業(yè)正處在快速上升階段。根據(jù)《當(dāng)前市場展望》報告， 波音預(yù)測未來20年中國將需要6810架新飛機(jī)，總價值達(dá)1.025萬億美元。由此，中國將會成為世界首個總價值超萬億美元的航空市場。

?

相關(guān)鏈接：

?